套利交易的分类

【2019-03-05 14:27:08】来源:招商期货



    套利交易一般可以分为跨期套利、跨商品套利和跨市套利三种:

    a) 跨期套利:是买卖同一市场同种商品不同到期月份的期货合约,利用不同到期月份合约的价差变动来获利的套利模式。
    b) 跨品种套利:是利用两种不同的但相互关联的商品之间的价差变动来获利的套利模式。即买入某种商品某一月份期货合约的同时卖出另一相互关联商品相同(相近)交割月份期货合约。主要有(一)相关商品间套利(如铜、铝之间的套利)。(二)原料与成品之间套利(如大豆与豆粕之间的套利,原油和汽油、柴油、燃料油间的套利等)
    c) 跨市场套利:是在某一期货市场买入某一月份商品期货合约的同时在另一市场卖出同种商品合约,利用其价差变动来获利的套利模式。如上海铜与伦敦铜的套利及大连大豆与CBOT大豆之间的套利。


    套利交易按是否交割实物又分为实盘套利和虚盘套利。

    1. 虚盘套利一般情况下不接实盘(即不进行交割),当价差变化有利时即双边平仓,从而获利了结,或者在价差变化不利时止损平仓。又称投机套利、趋势套利。其基本原理是买入强势合约同时卖出弱势合约,追循价差的变化趋势,类似于期货单边投资的顺势交易。

    2. 实盘套利是经过一次或两次期货交割环节,存在实际货物流转的套利行为,具体可以分为实物交割式跨期套利和期现套利两种。

    实物交割式跨期套利是当商品期货的近月合约远低于远月合约价格(超过仓单持有成本(仓储、资金利息)和交易手续费),此时买入近月合约同时卖出远月合约,持仓到近月进行交割获取仓单,在远月进行交割回收货款。实物交割式跨期套利实际是商品的转手贸易,在回避了一些技术性风险因素后能稳定获利,风险很小甚至没有。

    期现套利是当期货市场在强烈的金融性影响下和现货价格出现较大落差时,有现货渠道的投资者可进行买入低价商品同时在另一市场卖出的套利。如2004年天然橡胶期货猛烈上涨,超出现货2000元/吨以上,不少现货商从海南、云南农垦买入现货制成仓单抛在期货市场上,盈利丰厚。近期上海燃料油0509合约期货远低于现货300元/吨以上,一些贸易商在临近交割时仍大笔买入,最终以远低于现货成交的价格买入相当数量的燃料油,大大降低了采购成本。

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