跨品种套利的例子

【2018-04-27 18:43:44】来源:招商期货

    跨品种套利的例子

    小麦和玉米价差变化具有季节性,通常在冬小麦收割后的6、7月份,小麦价格相对较低,而玉米价格相对较高,两者之间的价差趋于缩小;另一方面,在9、10、11月份玉米收获季节,玉米价格相对较低,小麦价格相对较高,两者之间价差会扩大。在已知小麦/玉米之间的正常价差关系之后,套利者可以利用两者出现的异常价差进行套利。

    7月30日,CBOT的11月小麦期货价格为350美分/蒲式耳,而同一交易所的11月玉米期货价格为260美分/蒲式耳,前者比后者价格高出90美分/蒲式耳。套利者根据两种商品价差的分析认为,这一价差小于正常年份的水平,于是买入1张11月份的小麦期货合约,同时卖出1张11月份的玉米期货合约。8月15日两合约件的价差扩大至130美分/蒲式耳,该套利者随即平仓。交易情况如下表:

市场

时间

小麦市场

玉米市场

价差

7月30日

买入1手11月份的小麦期货合约,价格为350美分/蒲式耳

卖出1手11月份玉米期货合约,价格为260美分/蒲式耳

价差90美分/蒲式耳

8月15日

卖出1手11月份小麦期货合约,价格为335美分/蒲式耳

买入1手11月份玉米期货合约,价格为205美分/蒲式耳

价差130美分/蒲式耳

结果

亏损15美分/蒲式耳

盈利55美分/蒲式耳

价差扩大40美分

盈利40美分/蒲式耳,总盈利为0.4*5000=2000美元(不考虑交易手续费)

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